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大发快3口诀:民生银行:资产负债表继续调整 增持评级

文章来源:网络    发布时间:2018-11-17  【字号:      】

民生银行(600016,股吧)披露2018年三季报民生银行2018年前三季度实现归母净利润427亿元,同比增长6.1%;前三季度ROAE14.2%,同比下降0.6个百分点。

再度缩表,资产负大发pk10邀请码债结构调整优化三季度总资产同比增长4.4%,增速放缓;三季度再度缩表,总资产环比下降1.6%。从单季新增量来看,三季度生息资产压降784亿元,其中贷款仅新增166亿元,证券投资大幅压降1367亿元;三季度计息负债压降962亿元,其中存款增长60亿元,同业融资大幅压降1341亿元。

缩表降低了资本消耗,三季末核心一级资本充足率为8.77%,环比上升0.13个百分点。

净息差有所下降公司于今年一季度开始采用IFRS9新会计准则,FVPL收入从利息收入调整为投资收益,我们将其从投资收益还原为利息收入来估算历史可比口径净息差。

口径还原后的前三季度累计净息差1.61%,较上半年下降5bps,但考虑到三季度免税收入增加,实际所得税率大幅下降,因此税收还原后的净息差下降幅度没有这么大。

资产质量可能仍有较大压力三季末不良率环比二季末小幅上升3bps至1.75%,期末拨备覆盖率160%,环比一季末下降1个百分点。三季报披露的资产质量数据有限,但结合中报较低的不良/逾期90天以上贷款以及大幅上升的不良生成率,以及三季度仍在上升的不良贷款率来看,我们估计公司资产质量仍有较大压力。

投资建议公司三季度不良贷款率仍在上升,资产质量可能仍有压力,我们维持公司“大发pk10增持”评级。

风险提示宏观经济形势持续走弱可能对银行资产质量产大发时时彩分析生不利影响。




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