English
联系我们
网站地图
邮箱
旧版回顾



大发pk10官网:深高速:短期分红优势突出 买入评级

文章来源:网络    发布时间:2018-11-26  【字号:      】

核心观点:

公路再投资能力突出,外环、沿江高速成本大发时时彩软件与区位优势明显“高速行业的焦虑通常是越新修的路成本越高回报越差”,深高速(600548,股吧)凭借与深圳市政府PPP模式合作,新建路产兼具成本、区位优势,成功解决传统焦虑。过去3年公司权益路产里程增长50.4%,展现了突出的公路再投资能力。以外环高速为例,60公里出资65亿(政府出资141亿),公司承担的单公里成本仅约1亿元(实际造价超3亿/公里),纵向连接10条干线,内部收益率达8.4%,将对主业内生可持续发展形成有力补充。

公司部分核心路产客车流量接近90%,车流增长波动较小。受益当地人口流入、汽车保有量增长、居民出行升级等因素,公司路产车流增长明显好于全国水平,过去5年旗下路产权益车流年均复合内生增速达11.5%。

三项目回购+梅林关地产交付,3年内盈利集中兑现2018-2020年公司将迎来盈利集中兑现:三项目回购将带来约15.2亿元税后资产处置收益,贵龙、梅林关项目预计3年将贡献约10.5亿盈利。

辅业审慎扩张,环保项目高质推进公司在环保领域旨在谋求高质量发展,2017年分别收购水规院15%股权以及德润环境20%股权,未来公司也将主要以参股形式审慎寻求扩张机会。德润环境盈利表现稳大发pk10邀请码健,截至18H1贡献投资收益(TTM)约2亿元。

盈利预测与投资建议考虑公司路产业绩维持稳健增长,三项目回购及地产集中交付带动盈利集中兑现,预计2018-2020年EPS分别为1.46、0.92与1.18元/股,对应PE分别为5.62x、8.94x与6.92uu快三外挂x。公司业绩增长稳定性强,未来3年平均股息率约6.6%,利率下行环境下分红价值突出。公司DCF估值为10.3元,当前股价存在较大折让空间,具备投资价值,给予“买入”评级。

风险提示:宏观经济下行导致车流量增长未达预期,梅林关项目进展不达预期,房价大幅下跌导致地产收入减少




(责任编辑:admin)

专题推荐


© 1996 - 2017 中国科学院 版权所有 京ICP备05002857号  京公网安备110402500047号   联系我们

地址:北京市三里河路52号 邮编:100864